Opções de estoque chamada curta

Chamada curta.

O que é uma "chamada curta"

Uma chamada curta significa a venda de uma opção de compra, que é um contrato que confere ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ações, obrigações, divisas ou commodities a um preço determinado. Se um investidor pensa que o preço do instrumento cairá, ele pode vender o instrumento subjacente, bem como a opção de chamada correspondente. Embora possuir a chamada é uma proteção contra um aumento no preço do título subjacente, vender a chamada gera dinheiro ao mesmo tempo que cria risco potencialmente ilimitado.

BREAKING Down 'Short Call'

Preço de greve.

Uma opção de compra geralmente é escrita ou vendida, a um preço acima do preço de mercado atual do instrumento. Isso ocorre porque o comprador quer o direito de comprar ao preço de exercício se o preço do mercado ultrapassar aquilo. Quanto mais perto for o preço de mercado atual, mais caro é e maior será o prémio que o escritor recebe. No entanto, também tem uma chance maior de que expire "no dinheiro". Se o preço do mercado subir acima da greve, a perda potencial do escritor é ilimitada se for uma chamada nua.

Estratégias de opções.

Os investidores às vezes usam a venda de uma chamada para financiar a compra do título subjacente ou outra opção. Um colarinho é uma estratégia em que o dono de uma segurança compra uma colocação com uma greve que está abaixo do preço atual do mercado e vende uma chamada com uma greve acima do mercado atual; ambas as opções são, portanto, "fora do dinheiro". Se o preço de mercado estiver entre as duas greves no vencimento, a garantia subjacente pode ser vendida no preço de mercado então vigente. O preço de venda é protegido à desvantagem pela compra da colocação, enquanto o investidor renuncia ao ganho potencial além da greve na chamada escrita.

Além do preço de exercício, os principais fatores que influenciam o preço de uma opção são a volatilidade e a maturidade. A alta volatilidade aumenta a probabilidade de que uma determinada opção expire no dinheiro e, assim, eleva seu preço. Um vencimento mais longo também aumenta a probabilidade de uma opção se encerrar no dinheiro e, portanto, eleva o preço.

Opções - Chamada curta.

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Chamada curta.

Uma estratégia de opções Bearish que envolve opções de compra de venda curta ou "escrita". Quando o estoque cai abaixo do preço de exercício das opções de compra por vencimento, as opções de compra expiram sem valor e o prêmio inteiro da venda é ganho.

Quando você vende, você está realmente vendendo uma segurança sem possuí-la, esperando que você possa comprá-la mais tarde quando o preço cair e pagar seu empréstimo. ghu.

Por exemplo, hoje você tem certeza de que o preço das ações da empresa X vai cair nas próximas duas semanas e tem um preço hoje de 10 $, você vende hoje em 10 $ sem possuí-lo (você está realmente emprestando o seu corretor) . Em 2 semanas, seu corretor perguntará o que você emprestou. Quando o preço é de 5 $ nesse dia no mercado, você vai comprá-lo e entregá-lo ao corretor. Seu lucro será de 5 $ menos todo o custo relacionado à transação.

Estrada curta.

Para lucrar com pouco ou nenhum movimento de preços no estoque subjacente.

Explicação.

Exemplo de curta distância.

Um estrondo curto consiste em uma chamada curta e uma curta. Ambas as opções têm o mesmo estoque subjacente, o mesmo preço de exercício e a mesma data de validade. Um limite curto é estabelecido para um crédito líquido (ou recibo líquido) e lucros se a ação subjacente se processando em um intervalo estreito entre os pontos de equilíbrio. O potencial de lucro é limitado ao total de prémios recebidos menos comissões. A perda potencial é ilimitada se o preço das ações aumentar e substancial se o preço das ações cair.

Lucro máximo.

O potencial de lucro é limitado ao total de prémios recebidos menos comissões. O lucro máximo é obtido se o curto prazo for mantido até o vencimento, o preço das ações encerra exatamente o preço de exercício e ambas as opções expiram sem valor.

Risco máximo.

A perda potencial é ilimitada no lado positivo, porque o preço das ações pode aumentar indefinidamente. Na desvantagem, a perda potencial é substancial, porque o preço das ações pode cair para zero.

Preço das ações no mercado no vencimento.

Existem dois possíveis pontos de equilíbrio:

Preço de greve mais prémio total:

Neste exemplo: 100,00 + 6,50 = 106,50 Preço de greve menos prémio total:

Neste exemplo: 100,00 - 6,50 = 93,50.

Diagrama e tabela de lucro / perda: curta distância.

Previsão apropriada do mercado.

Um curto custo-benefício quando o preço da ação subjacente negocia em uma faixa estreita perto do preço de exercício. A previsão ideal, portanto, é "neutra ou de lado". No idioma das opções, isso é conhecido como "baixa volatilidade".

Discussão de estratégia.

Um curto ou vendido - straddle é a estratégia de escolha quando a previsão é para ação de preço neutra ou de alcance. Straddles são frequentemente vendidos entre os relatórios de ganhos e outros anúncios publicitados que têm o potencial de causar fortes flutuações dos preços das ações.

É importante lembrar que os preços das chamadas e colocações - e, portanto, os preços das estradas - contêm a opinião consensual dos participantes do mercado de opções quanto ao quanto o preço das ações se moverá antes do vencimento. Isso significa que os vendedores de estradas acreditam que o consenso do mercado é "muito alto" e que o preço das ações permanecerá entre os pontos de equilíbrio.

"Vender um estrondo" é atraente para alguns comerciantes, porque "você coleciona dois prêmios de opções, e o estoque tem que se" mover muito "antes de perder dinheiro." A realidade é que o mercado geralmente é "eficiente", o que significa que os preços dos straddles são freqüentemente um indicador preciso de quanto é provável que um preço das ações se mova antes do vencimento. Isso significa que a venda de um estrondo, como todas as decisões de negociação, é subjetiva e exige um bom tempo para a decisão de venda (para abrir) e para a decisão de compra (fechar).

Impacto da variação do preço das ações.

Quando o preço das ações está em ou perto do preço de exercício do straddle, o delta positivo da chamada e delta negativo da colocada quase se compensou. Assim, para pequenas mudanças no preço das ações perto do preço de exercício, o preço de um straddle não muda muito. Isso significa que um straddle tem um delta "quase zero". A Delta estima quanto um preço da opção mudará à medida que o preço das ações mudar.

No entanto, se o preço das ações "aumenta rápido o suficiente" ou "cai rápido o suficiente", então o estrondo sobe no preço, e um estrondo curto perde dinheiro. Isso ocorre porque, à medida que o preço das ações aumenta, a chamada curta sobe mais no preço e perde mais do que a curta colocada, ao cair no preço. Além disso, à medida que o preço das ações cai, a ponta curta aumenta mais no preço e perde mais do que a chamada faz cair no preço. No idioma das opções, isso é conhecido como "gama negativa". A gama estima o quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço da ação muda. A gama negativa significa que o delta de uma posição muda na direção oposta à mudança no preço do estoque subjacente. À medida que o preço das ações aumenta, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais negativo, porque o delta da chamada curta se torna cada vez mais negativo e o delta da ponta curta vai para zero. Da mesma forma, à medida que o preço das ações cai, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais positivo, porque o delta do curto se torna cada vez mais positivo e o delta da chamada curta vai para zero.

Impacto da mudança na volatilidade.

A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções - e os preços mais elevados - tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de expiração, permaneçam constantes. Portanto, quando a volatilidade aumenta, as estradas curtas aumentam no preço e perdem dinheiro. Quando a volatilidade cai, as estradas curtas diminuem no preço e ganham dinheiro. No idioma das opções, isso é conhecido como "vega negativa". Vega calcula o quanto um preço da opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados e a vega negativa significa que uma posição perde quando a volatilidade aumenta e os lucros quando a volatilidade cai.

Impacto do tempo.

A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo, ou queda do tempo. Uma vez que as estradas curtas consistem em duas opções curtas, a sensibilidade à erosão do tempo é maior do que para as posições de uma única opção. As estradas curtas tendem a ganhar dinheiro rapidamente com o passar do tempo e o preço das ações não muda.

Risco de atribuição precoce.

As opções de compra de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e o titular de uma posição de opção de estoque curto não tem controle sobre quando eles serão obrigados a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição precoce é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvem opções curtas.

Tanto a chamada curta quanto a curta colocada em uma curta distância tem risco de atribuição precoce. A cessão antecipada de opções de compra de ações geralmente está relacionada a dividendos.

As chamadas curtas que são atribuídas no início são geralmente atribuídas no dia anterior à data do ex-dividendo. As chamadas no dinheiro cujo valor de tempo é inferior ao dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídos. Portanto, se o preço das ações estiver acima do preço de exercício da curta distância, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável, e se uma posição de estoque curta não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas antes da atribuição (quer comprar a chamada curta e manter a curta colocação aberta, ou fechar todo o straddle).

As colocações curtas atribuídas anteriormente são geralmente atribuídas na data do ex-dividendo. O preço do dinheiro, cujo valor de tempo é inferior ao dividendo, tem uma alta probabilidade de ser atribuído. Portanto, se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício da curta distância, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável e se uma posição de estoque longa não for desejada, as ações apropriadas devem ser tomadas antes da atribuição (quer comprar a colocação curta e manter a ligação curta aberta, ou fechar todo o straddle).

Se a atribuição antecipada de uma opção de estoque ocorrer, o estoque é comprado (curto) ou vendido (chamada curta). Se não existir uma posição de estoque de compensação, uma posição de estoque é criada. Se a posição de estoque não for desejada, ela pode ser fechada no mercado, tomando as ações apropriadas (venda ou compra). Note, no entanto, que a data da operação de estoque de fechamento será um dia depois da data da operação de estoque de abertura (da cessão). Esta diferença de um dia resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode desencadear uma chamada de margem se não houver suficiente patrimônio na conta para suportar a posição de estoque.

Posição potencial criada no vencimento.

Existem três possíveis resultados no vencimento. O preço das ações pode ser ao preço de exercício de uma estréia curta, acima dela ou abaixo dela.

Se o preço das ações estiver no preço de exercício de uma curta distância à expiração, então a chamada e a colocação expiram sem valor e nenhuma posição de estoque é criada.

Se o preço das ações estiver acima do preço de exercício no vencimento, a opção expira sem valor, a chamada curta é atribuída, o estoque é vendido no preço de exercício e uma posição de estoque curto é criada. Se uma posição de estoque curta não for desejada, a chamada deve ser fechada (adquirida) antes da expiração.

Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, a chamada expira sem valor, a colocação curta é atribuída, as ações são compradas ao preço de exercício e uma posição de estoque longo é criada. Se uma posição de estoque longo não for desejada, a colocação deve ser fechada (comprada) antes do término do prazo de validade.

Nota: as opções são exercidas automaticamente no vencimento se forem um centavo ($ 0,01) no dinheiro. Portanto, se o preço das ações estiver "próximo" do preço de exercício à medida que a caducidade se aproxima, a atribuição de uma opção em uma curta distância é muito provável. Se o detentor de uma estrada curta quer evitar ter uma posição de estoque, a curta distância deve ser fechada (comprada) antes do término da validade.

Outras considerações.

As estradas curtas são muitas vezes comparadas a estrangulamentos curtos, e os comerciantes freqüentemente debatem quais são as estratégias "melhores".

As estradas curtas envolvem a venda de uma chamada e colocadas com o mesmo preço de exercício. Por exemplo, venda um 100 Call e venda um 100 Put. Os estrangulamentos curtos, no entanto, envolvem a venda de uma chamada com um preço de ataque mais alto e a venda de uma venda com um menor preço de exercício. Por exemplo, venda um 105 Call e venda um 95 Put.

Nenhuma estratégia é "melhor" em um sentido absoluto. Há compromissos.

Existe uma vantagem e três desvantagens de uma curta distância. A vantagem de um estrondo curto é que o potencial de lucro máximo recebido e máximo de uma estrada (uma chamada e uma colocada) é maior do que para um estrangulamento. A primeira desvantagem é que os pontos de equilíbrio estão mais próximos uns dos outros para um estrondo do que para um estrangulamento comparável. Em segundo lugar, há uma menor chance de que um straddle fará o seu máximo potencial de lucro se for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, as estradas curtas são menos sensíveis à decadência do tempo do que estrangulamentos curtos. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento no preço das ações, um curto escalão experimentará um menor lucro percentual em um determinado período de tempo do que um estrangulamento comparável.

O estrondo estranho três vantagens e uma desvantagem. A primeira vantagem é que os pontos de ponto de equilíbrio para um estrangulamento curto estão mais distantes do que para um compartimento comparável. Em segundo lugar, existe uma maior chance de fazer 100% do prémio recebido se um estrangulamento curto for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, os estrangulamentos são mais sensíveis à decadência do tempo do que as estradas curtas. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento do preço das ações, um estrangulamento curto experimentará um maior lucro percentual em um determinado período de tempo do que um estrondo curto comparável. A desvantagem é que o lucro máximo recebido e o potencial de lucro máximo para vender um estrangulamento são menores do que para um estrondo.

Estratégias relacionadas.

Uma posição de estrado coberto é criada comprando (ou possuindo) estoque e vendendo uma chamada no dinheiro e uma colocação no dinheiro.

Um longo ou comprado - straddle é uma estratégia que tenta lucrar com uma grande mudança de preço das ações, tanto para cima como para baixo.

Artigo copyright 2013 por Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE). Reimpresso com permissão do CBOE. As declarações e opiniões expressas neste artigo são as do autor. A Fidelity Investments não pode garantir a precisão ou integridade de quaisquer declarações ou dados.

A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.

Gráficos, capturas de tela, símbolos de estoque da empresa e exemplos contidos neste módulo são apenas para fins ilustrativos.

Diferença entre as opções de venda e venda curtas.

As opções de venda e venda a descoberto são essencialmente estratégias baixas usadas para especular sobre um potencial declínio em uma garantia ou índice, ou para proteger o risco de queda em um portfólio ou estoque específico.

A venda a descoberto envolve a venda de uma garantia que não é de propriedade do vendedor, mas foi emprestada e depois vendida no mercado. O vendedor agora tem uma posição curta na segurança (em oposição a uma posição longa, na qual o investidor possui a segurança). Se o estoque declina conforme o esperado, o vendedor curto comprá-lo de volta a um preço mais baixo no mercado e bolso a diferença, que é o lucro na venda curta.

As opções de colocação oferecem uma rota alternativa para assumir uma posição de baixa em uma segurança ou índice. Uma compra de opção de compra confere ao comprador o direito de vender o estoque subjacente ao preço de exercício da venda, no ou antes do prazo de validade. Se o estoque declinar abaixo do preço de exercício, o preço será apreciado pelo preço; Por outro lado, se as ações permanecerem acima do preço de exercício, a colocação expirará sem valor.

Embora existam algumas semelhanças entre os dois, as vendas curtas e as posições têm diferentes perfis de risco e recompensa que podem não torná-los adequados para investidores novatos. A compreensão de seus riscos e benefícios é essencial para aprender sobre os cenários em que eles podem ser usados ​​para o máximo efeito.

Semelhanças e diferenças.

As vendas e colocações curtas podem ser usadas tanto para especulações quanto para cobertura de longa exposição. A venda a descoberto é uma forma indireta de cobertura; Por exemplo, se você tiver uma posição longa e concentrada em ações de tecnologia de grande capitalização, você poderia curtir o ETF Nasdaq-100 como forma de proteger sua exposição tecnológica. Puts, no entanto, pode ser usado para proteger o risco diretamente. Continuando com o exemplo acima, se você estivesse preocupado com uma possível queda no setor de tecnologia, você poderia comprar coloca as ações de tecnologia em seu portfólio. A venda a descoberto é muito mais arriscada do que comprar. Com vendas curtas, a recompensa é potencialmente limitada (já que o máximo que o estoque pode diminuir é zero), enquanto o risco é teoricamente ilimitado. Por outro lado, se você comprar coloca, o máximo que você pode perder é o prémio que você pagou por eles, enquanto o lucro potencial é alto. A venda a descoberto também é mais dispendiosa do que a compra de peças devido aos requisitos de margem. Um comprador não tem que financiar uma conta de margem (embora um escritor de colocação tenha que fornecer margem), o que significa que se pode iniciar uma posição de colocação mesmo com uma quantidade limitada de capital. No entanto, como o tempo não é do lado do comprador, o risco aqui é que o investidor pode perder todo o capital investido na compra, se o comércio não funcionar.

Não é sempre baixista.

Conforme observado anteriormente, as vendas e colocações curtas são essencialmente estratégias de baixa. Mas, assim como o negativo de um negativo é positivo, as vendas curtas e as peças podem ser usadas para exposição de alta.

Por exemplo, se você é otimista no S & amp; P 500, em vez de comprar unidades do SPDR S & amp; P 500 ETF Trust (NYSE: SPY), você poderia teoricamente iniciar uma venda curta em um ETF com uma tendência de baixa no índice , como o ProShares Short S & amp; P 500 ETF (NYSE: SH). Este ETF procura resultados de investimento diários que correspondem ao inverso do desempenho diário do S & amp; P 500; então se o índice ganhar 1% em um dia, o ETF diminuirá 1%. Mas se você tiver uma posição curta no ETF de baixa, se o S & amp; P 500 ganhar 1%, sua posição curta também ganhará 1%. Claro, riscos específicos são anexados à venda a descoberto que faria uma posição curta em um ETF áspero uma maneira menos do que ideal de obter uma longa exposição.

Da mesma forma, enquanto as puts estão normalmente associadas a declínios de preços, você poderia estabelecer uma posição curta em uma colocação (conhecida como "escrita" de uma colocação) se você é neutro para otimizar em estoque. Os motivos mais comuns para escrever uma venda são ganhar renda premium e adquirir o estoque a um preço efetivo inferior ao preço atual do mercado.

Por exemplo, suponha que um estoque esteja negociando em US $ 35, mas você está interessado em adquiri-lo por um dólar ou dois mais baixos. Uma maneira de fazê-lo é escrever coloca no estoque que expira em dizer dois meses. Vamos assumir que você escreve coloca com um preço de exercício de US $ 35 e recebe US $ 1,50 por ação no prêmio por escrever as peças. Se o estoque não diminuir abaixo de US $ 35 no momento em que as posições expiram, a opção de venda expirará sem valor e o prêmio de US $ 1,50 representa seu lucro. Mas se o estoque declinar abaixo de US $ 35, seria "atribuído" para você, o que significa que você é obrigado a comprá-lo em US $ 35, independentemente de o estoque negociar posteriormente em US $ 30 ou US $ 40. Seu preço efetivo para o estoque é, assim, US $ 33,50 ($ 35 - $ 1,50); por uma questão de simplicidade, ignoramos as comissões de negociação neste exemplo.

Um exemplo - Short Sale vs. Ponts on Tesla Motors.

Para ilustrar as vantagens e desvantagens relativas ao uso de vendas curtas versus peças, vamos usar Tesla Motors (Nasdaq: TSLA) como exemplo. A Tesla fabrica carros elétricos e foi o estoque de melhor desempenho do ano no índice Russell-1000, a partir de 19 de setembro de 2013. Até essa data, Tesla aumentou 425% em 2013, em comparação com um ganho de 21,6% para o Russell-1000. Enquanto o estoque já havia dobrado nos primeiros cinco meses de 2013 sobre o crescente entusiasmo pelo sedan Modelo S, seu movimento parabólico começou em 9 de maio de 2013, depois que a empresa reportou seu primeiro lucro.

A Tesla tem muitos apoiadores que acreditam que a empresa poderia atingir seu objetivo de se tornar o fabricante mais lucrativo do mundo de automóveis com bateria. Mas também não teve escassez de detratores que questionassem se a capitalização de mercado da empresa era de mais de US $ 20 bilhões (a partir de 19 de setembro de 2013).

O grau de ceticismo que acompanha a ascensão de um estoque pode ser facilmente avaliado pelo seu curto interesse. Os juros curtos podem ser calculados com base no número de ações vendidas baixas como uma porcentagem do total das ações em circulação da empresa ou das ações vendidas como uma porcentagem do "flutuador" de ações (que se refere a ações em circulação menos blocos de ações detidos por insiders e grandes investidores ). Para Tesla, os juros curtos a partir de 30 de agosto de 2013 totalizaram 21,6 milhões de ações. Isso representou 27,5% da participação da Tesla em 78,3 milhões de ações, ou 17,8% do total de 121,4 milhões de ações da Tesla em circulação.

Note-se que o interesse curto na Tesla em 15 de abril de 2013 foi de 30,7 milhões de ações. O declínio de 30% em curto interesse até 30 de agosto pode ter sido parcialmente responsável pela enorme aceleração do estoque durante esse período. Quando um estoque que foi fortemente em curto-circuito começa a subir, os vendedores curtos se aglomeram para fechar suas posições curtas, aumentando o impulso ascendente do estoque.

O aumento de Tesla nos primeiros nove meses de 2013 também foi acompanhado por um enorme salto nos volumes diários de negociação, que aumentou de uma média de 0,9 milhões no início do ano para 11,9 milhões a partir de 30 de agosto de 2013, um 13 vezes aumentar. Este aumento nos volumes de negociação resultou na queda da taxa de juros (SIR), que caiu de 30,6 no início de 2013 para 1,81 até 30 de agosto. A SIR é a proporção do interesse curto para o volume diário médio de negociação e indica o número de dias de negociação seria necessário abordar todas as posições curtas. Quanto maior o SIR, mais riscos há de um aperto curto, em que os vendedores curtos são obrigados a cobrir suas posições a preços cada vez mais altos; Quanto menor o SIR, menos risco de um aperto curto.

Como as duas alternativas são empilhadas?

Dado (a) o alto interesse curto em Tesla, (b) o SIR relativamente baixo, (c) observações do CEO da Tesla, Elon Musk, em uma entrevista de agosto de 2013, que a avaliação da empresa era rica e (d) o preço-alvo médio dos analistas de $ 152.90 a partir de 19 de setembro de 2013 (que foi 14% inferior ao preço de fechamento recorde de Tesla de US $ 177,92 naquele dia), um comerciante seria justificado em assumir uma posição de baixa no estoque?

Suponhamos, por uma questão de argumentação, que o comerciante sofre uma queda na Tesla e espera que declinasse em março de 2014. Veja como as alternativas de compra a descoberto e as alternativas de compra se acumulam:

Venda curta no TSLA: Assuma 100 ações vendidas baixas em US $ 177,92.

Margem requerida para depósito (50% do valor total da venda) = $ 8,896.

Lucro teórico máximo (assumindo que TSLA cai para US $ 0) = $ 177,92 x 100 = $ 17,792.

Perda teórica máxima = ilimitada.

Cenário 1: o estoque diminui para US $ 100 até março de 2014 - Lucro potencial na posição curta = (177,92 - 100) x 100 = $ 7,792.

Cenário 2: as ações permanecem inalteradas em US $ 177,92 em março de 2014 - Lucro / Perda = $ 0.

Cenário 3: as ações aumentam para US $ 225 até março de 2014 - Perda potencial na posição curta = (177,92 - 225) x 100 = - $ 4.708.

Compre opções de compra no TSLA: compre um contrato de venda (representando 100 ações) com greve em US $ 175 com vencimento em março de 2014. Este lançamento de $ 175 de março de 2014 foi negociado em US $ 28,70 / $ 29 a partir de 19 de setembro de 2013.

Margem necessária para ser depositada = Nulo.

Custo de contrato = $ 29 x 100 = $ 2,900.

Lucro teórico máximo (assumindo que o TSLA cai para US $ 0) = ($ 175 x 100) - US $ 2.900 (custo do contrato) = $ 14.600.

Perda máxima possível = Custo de contrato = = $ 2,900.

Cenário 1: o estoque diminui para US $ 100 em março de 2014 - Lucro potencial na posição de colocação = (175 - 100) x 100 menos o custo de US $ 2.900 do contrato de venda = $ 7.500 - $ 2.900 = $ 4.600.

Cenário 2: as ações são inalteradas em $ 177,92 em março de 2014 - Lucro / Perda = Custo do contrato de venda = - $ 2,900.

Cenário 3: as ações aumentam para US $ 225 até março de 2014 - Perda potencial em posição baixa = Custo de contrato = $ 2.900.

Com a venda curta, o lucro máximo possível de $ 17.792 ocorreria se o estoque caísse para zero. Por outro lado, a perda máxima é potencialmente infinita (perda de US $ 12.208 a um preço de ações de US $ 300, US $ 22.208 a US $ 400, US $ 32.208 a US $ 500 e assim por diante).

Com a opção de venda, o lucro máximo possível é de US $ 14.600, enquanto a perda máxima é restrita ao preço pago pelas put, ou US $ 2.900.

Tenha em atenção que o exemplo acima não considera o custo do empréstimo do estoque para o curto, bem como os juros a pagar na conta de margem, que podem ser despesas significativas. Com a opção de venda, há um custo inicial para comprar as put, mas nenhuma outra despesa em curso.

Um ponto final - as opções de colocação têm um tempo finito para expirar, ou março de 2014 neste caso. A venda a descoberto pode ser realizada o maior tempo possível, desde que o comerciante possa aumentar a margem se o estoque apreciar e assumir que a posição curta não está sujeita a "buy-in" devido ao grande interesse curto.

Aplicativos - Quem deve usá-los e quando?

Por causa de seus muitos riscos, a venda a descoberto só deve ser usada por comerciantes sofisticados familiarizados com os riscos de curto prazo e os regulamentos envolvidos. A compra de peças é muito mais adequada para o investidor médio do que a venda a descoberto devido ao risco limitado. Para um investidor ou comerciante experiente, escolher entre uma venda curta e colocar para implementar uma estratégia de baixa depende de uma série de fatores - conhecimento de investimento, tolerância ao risco, disponibilidade de caixa, especulação versus hedge, etc. Apesar de seus riscos, a venda a descoberto é uma estratégia apropriada durante os mercados largos, já que os estoques diminuem mais rapidamente do que eles. A venda a descoberto traz menos risco quando a segurança em curto-circuito é um índice ou ETF, uma vez que o risco de ganhos desenfreados é muito menor do que para um estoque individual. Os lançamentos são particularmente adequados para proteger o risco de queda de uma carteira ou estoque, já que o pior que pode acontecer é que o prémio de venda é perdido porque o declínio antecipado não se materializou. Mas mesmo aqui, o aumento no estoque ou na carteira pode compensar parte ou a totalidade do prémio pago pago. A volatilidade implícita é uma consideração muito importante ao comprar opções. A compra de ações extremamente voláteis pode exigir o pagamento de prêmios exorbitantes, portanto, assegure-se de que o custo de compra dessa proteção seja justificado pelo risco para a carteira ou posição longa. Nunca se esqueça de que uma posição longa em uma opção - seja uma colocação ou uma chamada - representa um ativo desperdiçado por causa do tempo de decadência.

The Bottom Line.

As vendas curtas e as colocações de uso são maneiras separadas e distintas de implementar estratégias de baixa. Ambos têm vantagens e desvantagens e podem ser efetivamente utilizados para cobertura ou especulação em vários cenários.